东吴证券：电力设备行业深度报告：电动车2023年三季报总结：中游盈利逐步筑底，资本开支缩减

23Q3需求环比10-20%增长，叠加降价，板块业绩环比持平，其中整车利润占比大幅提升：2023年Q1-Q3国内电动车销量627.8万辆，同比增长37.5%，其中Q3累计销量253万辆，环比增长17.2%，同比增加28.6%。我们所选取的108家企业2023年Q1-3总体营收25092亿元，同增14%；实现归母净利润1485亿元，同减21%。2023Q3新能源汽车板块实现营收9208亿元，同比增加5%，环比增加9%；实现归母净利润497亿元，同比减少30%，环比增加0.6%。2023Q1-3电池、整车业绩维持正增长，中游材料整体承压：2023Q1-3扣非归母净利润同比增速排序依次为电池(49.86%)>整车(26.07%)>汽车核心零部件(19.01%)>锂电设备(3.84%)>三元前驱体(-6.51%)>结构件(-8.42%)>锂电池中游(-17.38%)>隔膜(-27.75%)>负极(-35.79%)>三元正极(-51.07%)>碳酸锂(-55.48%)>铝箔(-59.59%)>六氟磷酸锂及电解液(-66.82%)>正极(-92.01%)>铜箔(-92.29%)>添加剂（-125.