开源证券：传媒行业点评报告：坚定把握AI主线，继续关注暑期文娱消费旺季效应

Anthropic/OpenAI/可灵IPO提上日程，新模型继续发布，坚定把握AI主线 6月1日，Anthropic官宣向美国证券交易委员会提交了S-1表格的初步注册声明，预计最早于2026年Q4上市，近期Anthropic已完成650亿美元H轮融资，估值9650亿美元，首次超越OpenAI；另据CNBC报道称，OpenAI也在筹备递交招股书草案。国产模型方面，快手旗下可灵AI首轮融资的投前估值或达180亿美元，可灵AI或将于2027年初递交港股上市申报材料；Minimax发布M3，多模态（从预训练第一步就做图文混合训练）、编程（在SWE-BenchPro上超过GPT-5.5和Gemini3.1Pro，接近ClaudeOpus4.7）、Agent（在面向自主Agent的端到端评测Claw-Eval上拿到最高分）能力再跃迁。我们认为，头部模型厂商“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR高增+估值跃升”正循环仍在延续，模型厂自身收入有望延续高增，并继续加大对算力基建的投入，以及赋能垂直AI应用赛道商业化加速，建议坚定把握AI主线。（1）大模型：重点推荐快手、腾讯控股，受益标的包括阿里巴