海通国际：23Q3传媒季报总结：行业景气度持续回暖，顺周期、游戏板块同比高增长

投资要点：23Q3传媒板块营收、利润同比实现正增长，行业景气度回暖。23Q3传媒行业实现营收1253.6亿元，同比上涨5.7%，环比下降1.9%。实现归母净利润104.20亿元，同比上涨73.5%，环比下降12.5%。实现扣非归母净利润94亿元，同比上涨42.1%，环比上涨33%，23Q3板块景气度持续回暖，营收实现正增长，归母净利润、扣非利润同比均实现了两位数增长。23Q3传媒行业整体毛利率31%，同比增加2.33pct，环比下降0.86pct，整体净利率8.31%，同比增加3.25pct，环比下降1.01pct。游戏行业增速亮眼，Q3开始逐步进入利润释放周期。23Q3游戏板块实现营业收入241.7亿元，同增10.7%；归母净利润38亿元，同增34.5%。2022年底游戏政策稳定，版号数量有所增长，上半年新品游戏陆续上线，优质供给驱动行业高速增长，三季度部分A股游戏公司进入利润释放周期，利润增长高于营收。龙头公司三七互娱23Q3实现营收42.8亿元，同增19.42%，归母净利润9.7亿元，同增72.06%，恺英网络、巨人网络、世纪华通23Q3归母净利润分别同增25%、52.4%和17