华龙证券：美容护理行业周报：再生医美持续扩容，创新赛道加速布局

摘要： 绮天传媒与普门美学达成战略合作，机构品牌化运营趋势强化。双方围绕品牌建设、内容传播及机构运营赋能开展合作，反映医美行业竞争逻辑正由流量驱动向品牌驱动转变。随着行业逐步进入存量竞争阶段，品牌建设、用户运营及精细化管理能力的重要性持续提升，推动医美机构向专业化、规范化方向发展。 亚太药业深化校企合作布局，积极切入光动力治疗新赛道。亚太药业与杭州医学院共建创新药研发联合实验室，并投资设立子公司布局光动力药物研发与产业化。校企协同创新与前沿治疗技术布局同步推进，有助于提升企业研发转化能力，为公司培育新的业务增长点。 巨子生物可丽金胶原针正式上市，再生医美产品矩阵持续扩容。可丽金芯生753胶原针作为国内首个重组型天然序列胶原蛋白面部注射剂正式上市，标志着巨子生物进入胶原蛋白注射医美市场。随着重组胶原蛋白技术持续突破及创新产品加速落地，再生医美赛道景气度有望进一步提升。 投资建议：行业层面，医美市场逐步由流量竞争转向品牌竞争，精细化运营及长期用户管理成为机构提升竞争力的重要方向。产品层面，胶原蛋白注射产品商业化落地持续推进，行业发展重心正由传统填充向组织修复、皮肤质量改善及长期抗衰升级。长