西南证券：医药行业周报：关注Q2业绩预期

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌0.99%，跑输沪深300指数4.42个百分点，行业涨跌幅排名第18位。2026年初以来至今，医药行业下跌12.83%，跑输沪深300指数19.56个百分点，行业涨跌幅排名第24位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.94倍，相对全部A股溢价率36.82%(-7.55p)，相对剔除银行后全部A股溢价率为2.79%(-5.93pp)，相对沪深300溢价率为86.18%(-9.37pp)。年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、医疗耗材和原料药，涨跌幅分别为3.2%、-5.7%和-6.4%。 创新药板块处于估值底部，利好频频，有望底部反转。研发端，荣昌生物宣布泰它西普（RC18）治疗干燥综合征（干燥病）、IgA肾病的两项新适应症获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，标志着干燥综合征领域迎来了全球首个获批的生物制剂，同时开启了精准治疗IgA肾病新时代；BD端，云顶新耀BTK抑制剂EVER001授权TravereTherapeutics，云顶新耀将获得1.125亿美元的首付款，并有资格在最多五个适应症上获得高达10.3亿美元的开发、注册