华宝证券：策略周报：美联储加息预期升温，继续重视波动控制-260914

投资要点 【债市方面】看多但不激进。由于基本面修复偏慢，债市中期来看仍偏乐观，仍预计震荡偏强为主。不过，短期债市缺乏突破契机，整体进入区间震荡格局，看多但不激进。配置盘可耐心持有或逢调整积极加仓，短期主要以波段交易机会为主，十年期国债收益率回升，接近1.69%时可适度做多。 【股市方面】外部扰动仍偏多，市场或反复波动。外部美债担忧、通胀压力、中东风险、美联储加息预期等扰动再度上升，市场波动有所加大。此外，此前表现较好的农业、AI应用、微盘等方向出现转弱的迹象，调整压力有所加大；红利方向也转向横盘震荡，或不宜追高。科技方向上，光模块龙头有所企稳，表现偏强，科技股有望出现阶段性反弹。不过整体市场缩量，对美国CPI、美联储议息等观望情绪仍然偏强，市场“哑铃”两端或将出现反复波动，另外微盘风险有所上升。总体仍延续控制波动为主的思路，一方面用“哑铃”配置对冲波动，另一方面可控制整体仓位降低波动。 风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风