首创证券：电子行业深度报告：基本面或已完成筑底，看好需求复苏兑现业绩增长

电子行业基本面或已触底反弹，消费电子板块估值低于历史中枢：自2022年以来，电子行业进入调整期，营收增长放缓。在今年整体行业去库存、需求弱复苏的大背景下，3Q23实现营收7889.39亿元，同比增加+0.26%，这是自2022年四季度以来，同比首次实现正增长，电子行业基本面或已触底反弹。电子二级行业中，消费电子PETTM分别为22.4，处于自2019年以来19.81%分位数，低于历史中枢，估值修复空间较大。截至3Q23，机构持有的电子行业股票市值占全部一级行业市值的比例为5.82%，占比较2Q23降低0.79%。半导体营收同比由负转正，存货增长压力边际放缓。今年上半年，半导体行业业绩较去年同期出现收缩，但三季度半导体行业触底反弹，收入规模为1120.85亿元，同比+7.75%。3Q23半导体行业头部公司整体库存为555.6亿元，同比增长4.47%，较去年同期增速放缓（3Q22：54.8%）；3Q23半导体行业头部公司存货周转天数为128.2天，同比增长18.66%。光学光电子景气度复苏明显，收入盈利均同比提升，库存周转加速。光学光电子行业三季度实现营收1852.7亿元，同比增长9.99