上海证券：2026年4月中央政治局会议点评：政策平稳接力，内需提振是重点-260507

事件 中共中央政治局2026年4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 主要观点 今年我国经济起步有力，政策平稳接力。 会议认为今年以来我国经济起步有力，主要指标好于预期。2026年一季度我国GDP同比增长5.0%，高于2025年四季度的4.5%，而2026年GDP同比增长目标定为4.5%-5.0%，开局增速就位于目标区间上限，我们认为今年稳增长的压力并不大，政策力度大概率是保持平稳的态势。本次政治局会议也指出，要坚持稳中求进工作总基调，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我们会发现货币政策与财政政策的定语与两会一致。 降息降准短期落地概率不高，存款利率下调或是降息先决条件。 2025年降低7天逆回购利率1次10BP，降低法定存款准备金利率50BP，我们认为2026年两个利率降幅或与2025年相当，即降息10BP左右，降准25-50BP。会议提到“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，我们认为经济开局不错，短期内不用期待降准或降息落地，在未来某段时间经济如果呈现较大下行压力，央行或先通过存款利率市场化调整机制引导存款利率降低再降低政策利率，以保持商业银行的净息差