粤开证券：【粤开宏观】政府工作报告释放的九大信号-260305

投资要点 摘要 2026年3月5日上午，十四届全国人大四次会议开幕，李强总理作《政府工作报告》，全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目标和重大任务、以及2026年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2026年政府工作任务。 本次报告有诸多新内容： 对未来形势和风险挑战的判断上，指出外部环境变化影响加深，国内经济发展和转型中面临老问题、新挑战，包括新旧动能转换任务艰巨、供强需弱矛盾突出、市场预期偏弱、群众就业和增收难度加大、部分地方财政收支矛盾突出、房地产市场仍在调整。但同时也指出我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，制度优势和大国优势不断彰显。 经济目标方面，GDP增速目标由前三年的“5%左右”调整为“4.5%—5%”，更加注重经济发展质量，为调结构、防风险、促改革留出更大空间，进一步提高经济发展质量、增强发展的可持续性；同时强调“在实际工作中努力争取更好结果”，体现出“务实进取”的态度；CPI增速目标继续保持在“2%左右”，兼顾预期引导和现实可能，推动物价合理回升。 宏观政策方面：1）继续实施更加积极的财政政策，赤字率连续第二年维持在4%的高位，中央赤字占比