中国银河：建筑行业行业月报：建筑景气度回升，城市更新持续推进

核心观点 建筑业景气度回升，固定资产投资增速放缓。11月，建筑业PMI为49.6%，比9月上升0.5pct；建筑业业务活动预期指数为57.9%，比上月上升1.9个百分点；建筑业新订单指数为46.1%，比上月提升0.2个百分点；建筑业从从业人员指数为41.8%，比上月增加1.9个百分点；建筑业销售价格指数为48.4%，与上月持平；建筑行业市场预期有所回升。1-10月全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%，增速比1-9月下降1.2pct。 基建投资增速持续放缓，管网建设未来景气高。1-10月，广义基建投资增速为1.51%，增速较前值下降1.83pct，狭义基建投资增速为-0.1%，较前值下降1pct。基建三大细分领域中，电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长12.5%，增速较上月下降2.8pct；交通运输、仓储和邮政业投资同比增长0.1%，较上月下降1.5pct。其中，铁路运输业投资同比增长3.0%，较上月下降1.2pct；水利、环境和公共设施管理业投资累计同比下降4.1%，较上月下滑1.7pct，其中水利管理业投资同比增长0.7%，较上月下降2.3pct。1-