太平洋证券：轻工制造行业日报：出口链：2026M1造纸表现较优，M2各板块均实现不同程度增长

报告摘要 分板块看，M1造纸板块整体较为优秀，家居和其他板块表现分化；M1各板块均实现不同程度增长。分品类看，M2纸箱类、弹簧床垫、卫浴、保温杯、电子烟增速更为亮眼。 1）造纸：M1纸浆、纸及其制品稳健增长（+8%），纸箱类、漂白纸及纸板增长迅速（+20%/+22%）；M2纸箱类实现高增（+75%），纸浆、纸及其制品和漂白纸及纸板均增速较快（+33%/+14%）。 2）家居：M1弹簧床垫、卫浴逆势快增（+21%/+20%），褥垫、沙发、办公桌椅个位数下滑（-2%/-3%/-4%），PVC地板跌幅收窄（-18%）；M2弹簧床垫、褥垫、沙发、办公桌椅及卫浴高速增长（+74%/+57%/+62%/+64%/+77%），PVC地板增速大幅转正（+30%）。 3）其他：M1塑料餐具表现平稳（-4%），保温杯需求承压（-12%），电子烟保持较快增速（+26%）；M2保温杯、塑料餐具和电子烟均增速亮眼（+82%/+64%/+94%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。