中邮证券：医药生物行业报告：稳健经营基础上高分红，中药企业估值修复与股息收益凸显投资价值

l投资要点 品牌中药企业凭借强品牌力、产品生命周期长、现金流稳定等优势，构筑了宽广的护城河，为高比例、可持续分红奠定了坚实基础。从Wind数据来看，中药公司股息率保持在医药行业前列，近12个月A股医药公司股息率达到4%的总计28家，其中中药公司10家。 相较于部分高增长但估值偏高的板块，许多高股息中药公司估值处于历史相对合理或偏低位置。其“股息收益+稳健增长”的组合，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力，估值修复与股息收益凸显投资价值。 l本周行情回顾 本周（2026年6月1日-6月5日），A股申万医药生物下跌4.57%，板块整体跑输沪深300指数3.04pct，跑输创业板指2.59pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位。本周申万医药子板块均下跌，医药流通板块下跌幅度最小，下跌1.9%；化学制剂板块表现相对较差，本周下跌6.03%。 l行业观点 1、创新药产业链：板块订单业绩全面提升，龙头指引乐观，当前估值具性价比 看好26年创新药产业链板块的投资机会，从需求端来看，海外研发及生产外包需求稳定回暖，国内BigPharma研发支出逐年稳步提升、Biotech通过