开源证券：长城汽车（601633）-公司信息更新报告：4月销量同比小幅增长，“出海+高端化”共振

长城汽车(601633) 4月销量同比，海外+高端品牌放量背景下业绩增长可期 公司发布2026年4月产销快报，实现销量10.63万辆，同比+6.25%。其中哈弗/坦克/魏牌/欧拉/皮卡/海外4月分别实现销量6.03/1.70/0.80/0.37/1.71/5.05万辆，同比分别+6.3%/-11.4%/+65.6%/+106.8%/-2.5%/+56.9%。鉴于行业短期竞争仍偏激烈，我们下调公司2026-2027年业绩预测并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为124.96(-35.0)/157.86(-31.6)/190.60亿元，当前股价对应的PE分别为13.6/10.8/8.9倍，考虑到公司魏牌/坦克/哈弗等2026年新车周期延续，海外市场稳步发展，看好公司长期发展，维持“买入”评级。 Q1业绩受汇兑损失影响较大，海外业务放量带动单车均价明显提升2026Q1，公司实现营收451.09亿元，同比+12.7%，营收增长主要系量价齐升。具体来看，公司Q1销量达26.91万辆，同比+4.8%，其中魏牌/坦克/海外销量同比分别增长59.4%/2.1%/43.1