金元证券：计算机行业周评：豆包闪电重塑中国AI应用市场

本周（12.15-12.19）沪深300指数振荡收跌0.28%，计算机行业指数同期下跌0.68%，计算机行业指数本周跑输沪深300指数0.40个百分点。在12月18日火山引擎2025FORCE原动力大会上，火山引擎总裁公布了豆包大模型的最新运营数据，目前豆包日均Tokens使用量已突破50万亿Tokens，规模位居中国第一、全球第三。 豆包大模型通过一场教科书级别的市场闪电战，成功改写了中国大模型市场的竞争规则。然而，规模的胜利只是序章，真正的考验在于如何将巨大的流量和使用量，转化为坚实的商业价值和持续的技术领导力。 维持计算机行业增持的投资评级，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整过程之中，但长期来看，在AI产业不断利好加持之下，可以继续关注AI产业链中的AI服务器板块（相关公司有浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。风险因素分析：算力成本与投资收益率压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。