国海证券：利尔化学（002258）-2023年年报点评报告：受草铵膦价格影响业绩下滑，精草铵膦项目逐步落地

利尔化学(002258) 事件: 2024年3月22日，利尔化学发布2023年年度报告：2023年实现营业收入78.51亿元，同比下滑22.5%；实现归母净利润6.04亿元，同比下滑66.7%；实现扣非后归母净利润5.97亿元，同比下滑67.7%；销售毛利率23.3%，同比下滑8.6个pct，销售净利率9.8%，同比下滑10.2个pct；ROE为8.2%，同比下降21.4个pct；经营活动现金流净额为9.4亿元。 2023Q4单季度，公司实现营业收入18.4亿元，同比-23%，环比+20%；实现归母净利润为0.44亿元，同比-86.3%，环比-45.3%；扣非后归母净利润0.43亿元，同比-88.1%，环比-40.8%；经营活动现金流净额为6.0亿元。销售毛利率为18.3%，同比-11.9个pct，环比-1.6个pct。销售净利率为3.2%，同比-11.5个pct，环比-3.3个pct。 投资要点: 2023年草铵膦价格下滑，公司业绩承压 2023年公司营业收入同比下滑22.5%，分产品板块来看，农药原药板块实现营收47.94亿元，同比下滑26.1%，销量5.50万吨，同比+11.4%