国信证券：医药生物行业周报（26年第37周）：Sandoz提出“Bio100”战略，复盘Humira专利悬崖

核心观点 本周医药板块表现弱于整体市场。本周全部A股下跌1.04%（总市值加权平均），沪深300下跌0.83%，中小板指下跌0.16%，创业板指上涨1.08%，生物医药板块整体下跌3.71%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌4.94%，生物制品下跌3.92%，医疗服务下跌1.76%，医疗器械下跌4.04%，医药商业下跌3.25%，中药下跌3.28%。 Sandoz提出“Bio100”战略，复盘Humira专利悬崖 2026年9月8日，Sandoz公司在其CapitalMarketDay提出“Bio100”战略，计划在2040年前，将公司biosimilar/生物类似物产品数由目前的13款扩展至100款以上，未来十年生物类似药竞争的广度和深度均有望显著超过此前周期。 随着大量生物药进入LoE窗口，branderosion带来的原研药“量价齐跌”几乎必然发生，即使biosimilar早期volumepenetration有限，也会通过rebate及价格竞争压低原研netprice，随着PBM主动调整formulary，原研volume最终将加速下降；但mechani