开源证券：银行2026Q1央行货币政策执行报告学习：信贷存款量稳价优，债券增收回归风险管理

2026年信贷总量与结构：从“均衡投放”到“充分满足有效需求” 经济良好开局背景下，政策鼓励挖掘有效信贷需求。2026Q1末人民币贷款同比增速5.7%（还原化债因素后6.2%），显示有效需求依然不足。从信贷投向上看，五篇大文章成为重要赛道，如科技贷款增速13.7%、绿色贷款增速17.6%，同时结构性货币政策工具持续加码，力度更大、对象更精准，可以预见银行信贷资源将持续向这些领域倾斜。贷款利率：2026Q1季节性回升，但低位运行或是新常态。3月新发放贷款利率为3.23%，较2025年12月回升9BP，3月新发企业贷款、个人住房贷款利率保持在3.1%左右，在自律约束下（报告明确“加强利率政策执行和监督”），贷款价格几无下行空间，但银行间竞争压力仍在，实体融资成本或将持续维持低位运行，银行提升风险定价能力和运营效率是关键。 存款结构延续“财富化”，负债成本管控能力成关键分水岭 存款非银化将对负债稳定性造成挑战，2026年3月末住户存款同比增长8.2%（2025年末为9.7%），而非银存款同比增长29.5%。存款脱媒的趋势明确且有加速迹象，定存利率的持续下行和理财产品相对高收益，导致住户存款向