东莞证券：汇川技术（300124）-2025年报及2026年一季报点评：工控复苏延续，新兴业务有望构建新增长引擎

汇川技术(300124) 投资要点： 事件：汇川技术发布2025年报及2026年一季报。 点评： 26Q1利润短期承压。2025年，公司实现营收为451.05亿元，同比增长21.77%；归母净利润为50.50亿元，同比增长17.84%。毛利率为28.95%同比提升0.25pct；净利率为11.47%，同比下降0.27pct。销售费用率管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变动为-0.59pct、-0.11pct、+0.94pct、-0.14pct。2025Q4，营收为134.42亿元，同比增长15.45%，环比增长20.52%。归母净利润为7.96亿元，同比下降14.58%环比下降38.10%。毛利率为28.21%，同比提升4.56pct，环比提升0.71pct；净利率为6.36%，同比下降1.64pct，环比下降5.41pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变动为+2.47pct、+0.18pct、+1.30pct、-0.11pct，分别环比变动为+0.30pct+0.32pct、+0.17pct、+0.25pct。2026Q1，公司实现营收为101.43