东吴证券：证券Ⅱ行业深度报告：三投联动打通产业链，科创投资方兴未艾

投资要点 什么是三投联动？是将投资、投行、投研三大核心业务板块深度协同，核心是以投研为指引、以投资为抓手、以投行为落地，为企业提供全生命周期的一站式金融解决方案。①投资业务：作为“三投联动”的抓手，通过券商私募股权投资子公司、另类投资子公司等平台，以自有资金或管理基金等方式进行股权投资、跟投、战略投资，为企业注入资本，并锁定未来投行合作机会。②投研业务：负责深度研究宏观经济、产业趋势与公司价值，输出前瞻性判断与产业链图谱，筛选优质标的。③投行业务：作为“三投联动”的出口，为企业提供IPO保荐、再融资、并购重组、债券发行、市值管理等服务，帮助企业登陆资本市场，同时实现股权退出与价值最大化。 中国股权投资市场迎来全面回暖。2025年，中国股权投资市场迎来全面回暖。募资方面，2025年新募集基金数量为5039只，募资规模1.65万亿元，分别同比上升27%和14%；投资方面，2025年投资案例数和金额分别为10795起及9287亿元，同比上升28%及46%；退出方面，在IPO及并购市场回暖等因素推动下，全年退出案例数显著增长，2025年共发生5211笔退出案例，同比上升41%。2026年《政府