国联证券：华润三九（000999）-业绩符合预期，昆药融合加快内生增长

华润三九(000999) 事件： 公司发布2023年年度报告，2023全年实现收入247.39亿元（yoy+36.83%），归母净利润28.53亿元（yoy+16.50%），扣非归母净利润27.11亿元（yoy+22.18%）。2023年Q4季度，公司实现收入61.31亿元（yoy+2.72%），归母净利润4.50亿元（yoy-9.29%），扣非归母净利润4.07亿元（yoy-6.57%）。 公司营收稳健，CHC业务保持行业领先 （1）2023全年公司CHC健康消费品业务实现营收117.07亿元（yoy+2.83%），巩固了行业领先地位；（2）处方药业务实现营收52.20亿元（yoy-12.64%），主要是中药配方颗粒业务受国标切换及15省启动联盟集采影响，表现大幅低于预期；（3）昆药集团2023年实现营业收入77.03亿元（yoy-6.99%），主要因其商业板块业务结构优化及对外援助业务减少。 推进产品研发，多维度丰富管线 2023年，公司研发投入8.89亿元，围绕抗肿瘤、骨科、皮肤、呼吸、抗感染等治疗领域进行创新药、改良创新药、仿制药、经典名方等的开发或引进。公司在研项目共计112