东证期货：全球宏观及大类资产配置周报-260309

中东局势主导市场走势，市场波动明显增加，风险偏好下降，霍尔木兹海峡运输受阻，原油价格暴涨，全球通胀压力上升，美联储短期降息意愿下降，市场对欧央行的加息预期升温。美国2月非农就业报告爆冷，美国陷入持久战的风险增加，滞胀风险上升，当下环境利空股市，全球债券收益率易上难下，美元指数走强，资金流入原油及能化品种，流出贵金属和股市等风险资产。后续关注美伊局势进展。 海外局势动荡影响国内风险偏好，2026年《政府工作会议》对于增量政策的部署不及预期，GDP目标务实且克制，但A股跌幅相对偏少，表现出一定的韧性与独立性，短期债市面临的利空减少。但随着美伊战争的持续，中国面临的外贸成本、原材料成本均将上行，也需要担忧滞涨情况下流动性变化对风险资产的压制。