海通国际：淳中科技（603516）-显控龙头横纵发展，自研芯片构筑壁垒

淳中科技(603516) 投资要点： 公司营收恢复增长，显示控制产品占主导。2022年营收3.81亿元，同比降低-18.65%；归母净利润0.29亿元，同比降低64.72%。2023年前3季度营收3.37亿元，同比增长24.56%；归母净利润0.12亿元，同比降低46.28%。2022年年报数据分产品看，显示控制产品营收3.76亿元，毛利率51.69%，占比98.86%，同比降低19.34%；其他产品营收0.04亿元，毛利率45.35%，占比1.14%，同比增长228.46%。分地域看，境内销售收入3.74亿元，占比98.08%，同比降低19.26%；境外销售收入0.07亿元，占比1.92%，同比增长32.68%。 视音频产品及解决方案在行业横向拓展和市场纵向渗透，预计未来将扩充产品线做大营收。行业横向拓展方面，公司产品广泛应用于社会各行业的指挥控制中心、会议室及商业应用等多媒体视讯场景。除上述传统业务以外，公司正在致力于拓展开发新赛道，依托多年的技术积累，突破了新一代XR数字交互、增强现实等核心技术，赋能融合渲染、感知互动等新场景。市场纵向渗透方面，2020年公司公开发行可转换公司债