开源证券：社会服务行业周报：电力AI新基建迎重大新机，三维数字化技术促进牙科升级

出行旅游：各地春秋假政策加速落地，2025Q4同程旅行业绩稳健增长 春秋假政策：春假窗口期衔接清明和五一淡旺季，目前全面落地7省，其中以清明衔接型为主流形成6天假期，匹配春季踏青、中短途亲子游的核心需求。春假有效分流传统假期的客流高峰，撬动核心家庭亲子客群增量，从清明假期国内民航预订数据看，多数春假试点城市清明假期计划航班量/预订票价同比实现稳步增长。同程旅行：2025Q4实现收入48.4亿元/同比+14.2%，实现经调整净利7.80亿元/同比+18.1%，对应经调整净利率16.1%/同比+0.5pct，主要系核心OTA业务变现效率提升。受益于高星酒店订单占比提升，2025Q4住宿业务延续量价齐升态势；国际业务收入比例逐步提升，公司预计未来将推动贡献占比提升至10-15%。 算电协同：从政策顶层设计到中国Token出海，AI新基建迎重大新机 中国AI产业已进入数据要素供给扩容+应用场景激增的正向循环阶段，国家能源局提出“积极推动风电、光伏、核能、生物质能等多元清洁能源发展，形成多能互补、抗风险能力强的新型能源体系，算电协同进入规模化落地元年。Token成为AI时代“新石油”，中国Tok