国信证券：奈雪的茶深度报告：高端现制茶饮龙头，打造中国版“星巴克”

 现制茶饮赛道：规模大增速快，对标美国咖啡馆产业空间广阔现 制 茶 饮 系 国 内 茶 饮 市 场 增 长 最 快 赛 道 ， 2015-2020 年收入CAGR21.9%，2020 年疫情下仍增 7%达 1136 亿元。行业连锁化率59%不低，但因准入门槛低，龙头集中度较低。对标美国咖啡馆赛道TOP3=78%，国内高端现制茶饮已初步呈现寡头格局。截至 2020Q3，高端现制茶饮门店连锁化率约 75%，CR3 按收入计份额约 48%。中低端偏加盟，高端重直营，消费升级助推高端现制茶饮赛道品牌化。