国海证券：公用事业事件点评：绿证范围全覆盖，运营商收益有望提升

事件：2023年8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。投资要点：绿证范围全覆盖，新增水电、海风、分布式光伏等。【2017】132号文中，发改委指出绿证是非水可再生能源电力消费的凭证，仅支持为陆上风电和集中式光伏项目发放绿证；【2022】1258号文中，发改委将水电纳入绿证范围，指出绿证核发范围覆盖所有可再生能源项目；此次【2023】1044号文延续落实2022年政策说法，明确绿证核发范围为风电（含海风）、光伏（含分布式、光热）、生物质、水电等，其中水电仅2023年1月1日后投产的市场化常规水电项目核发可交易绿证。绿证可为绿电运营商带来3分-5分/度的溢价，对冲降本趋势下收益率下行风险。根据中国绿色电力证书认购交易平台数据，2023年1-8月风电、光伏绿证平均销售价格42.2元/张，交易价格集中在30-50元/个，据此测算绿证可为绿电运营商带来0.03-0.05元/度的环境溢价。我们认为，绿电行业处于上游产能持续释放、技术不断迭代的环境中，长期来看降本仍是趋势，未来低成本绿电项目在竞价上网过程中电价可能存