华宝证券：策略周报：“光”主线波动，还能站在光里吗？-260427

投资要点 【债市方面】长端利率债建议以观望为主。短期来看，长端利率债建议以观望为主：一是美伊局势仍有变数，若冲突升级，虽调整幅度有限，仍可能扰动债市情绪。二是临近假期，部分机构或缩短久期转向短债。下周需重点关注4月PMI数据，或为市场提供新的方向指引。三是本轮债市长端上涨更多由交易情绪驱动，配置盘参与度相对有限，因此当前止盈压力也更为敏感，行情波动或有所放大。建议投资者逐步关注当前性价比较高的信用品种，回归票息策略为主 【股市方面】关注“高景气+高股息”的双手配置策略。本周调整压力主要来自美伊冲突升级预期以及节前资金兑现意愿的释放。与此同时，A股市场中表现最为强势的“光”主线（光模块/AI算力硬件）在业绩密集披露窗口期内积累了较大涨幅，部分资金存在获利了结动机，或带动相关板块进入阶段性震荡整固阶段。随着财报密集披露期渐近尾声，部分高位热点板块已出现获利了结情绪，市场资金开始向低位板块轮动。在此背景下，建议采取“高景气+高股息”的双手配置策略。短期来看，市场轮动节奏或将进一步加快，处于相对低位的红利方向吸引力有所提升；不过从中期维度来看，算力硬件方向的基本面指引依然积极，阶段性调整后仍可