中国银河：百润股份（002568）-逆势强劲增长

百润股份(002568)核心观点：事件：公司预告2023上半年实现归母净利4.2-4.53亿元，同比+90%-105%。据此计算23Q2归母净利2.32-2.65亿元，同比+80%-105%。公司解释上半年业绩大幅增长主要因预调鸡尾酒业务及香精香料销售收入同比增长较快。点评：去年下半年强爽单品销售爆发带动公司业绩重回强劲增长。我们认为强爽仍处于导入期，继续看好该产品发展和未来空间。理由：1）强爽定位类似高端啤酒、精酿啤酒，且具备更高的“醉价比”，为疫情后苦闷时代的消费者提供了一个不错的饮酒选择。结合上半年啤酒企业依然在稳步推动其产品结构升级，精酿啤酒线上销量高速成长（京东618期间精酿&鲜啤成交额同比+210%）的观察，我们认为强爽具备更大市场拓展空间。2）去年成功的数字营销引爆了强爽原点消费人群，目前来看继续通过与新的硬核游戏联名加强营销，“强爽8度不信邪”挑战话抖音话题关注度已累计达25.7亿次，同时强爽也在通过线下广告媒介开展更直接触达的宣传。今夏也将推进冰冻化陈列。3）6月上新了强爽8度0糖系列和瓶装产品，预计将有助于拓展更多消费人群和消费场景。其余主要产品，微醺目前处于打法成