国海证券：农林牧渔行业周报：猪鸡共振，养殖腾飞

生猪：从产能去化切换至猪价主升行情投资建议：从产能去化切换至猪价主升行情。在4月份猪价超预期上涨的背景下，能繁母猪去化受到很大影响，支撑第一阶段基于低猪价带来产能去化的左侧投资逻辑事实上已宣告结束，随着5月份猪价稳住后并小幅回升，6月份猪价超预期大幅回升，生猪板块已正式进入第二阶段，即猪价主升行情阶段，这一阶段市场对于生猪板块经历了忽视、犹豫、确认，从产能去化阶段过渡到猪价主升阶段具有一些波折。但随着猪价持续超预期，市场对于反转的性质才会得到真正确认，其后将会迎来生猪板块的估值修复行情，从目前来看，一线猪企对应的2022/2023年头均市值分别为6000+元和4000+元，二线猪企对应的2022/2023年头均市值分别为4000元和3000元左右，与非瘟以前上行期普遍1万以上的头均市值相比，仍具有很高弹性空间。回归到这一轮猪周期上行期，其持续性是否很短？也许未必，至少从目前来看，统计数据上很可能存在的偏差已足以导致颠覆市场认知的结果，而短期的估值修复行情已极具吸引力。这个阶段我们首推二线猪企巨星农牧、唐人神、傲农生物、天康生物、新希望等，其次推荐一线猪企温氏股份、牧原股份，建议关注金新