国金证券：纺织品和服装行业研究：非凡中国招股书梳理：李宁控股股东非凡中国转主板上市，多品牌战略清晰

核心观点鞋服品牌经营集团，业务线逐步多元化。公司主要从事设计及销售多品牌鞋服，营运、投资体育目的地、体育赛事活动和电竞俱乐部。2000年公司于GEM上市，2010年被李宁先生收购后开启体育园等相关业务；2019-20年公司陆续收购鞋服品牌LNG、堡狮龙等，并收购电竞俱乐部以拓展电竞业务。19-21年公司营收/归母净利复合增速分别达到48.7%/133.9%。2022年6月30日公司向港交所递交转主板上市申请，本次募资主要用于加强多品牌鞋服业务可持续性、扩大销售网络及营销渠道、提供多元化的运动教练及培训服务、发展电竞业务等。收购Clarks品牌有望提升在华渗透率，布局运动园及滑冰场构建体育生态。公司主营多品牌销售及运动体验两大业务。1）多品牌销售：公司当前品牌矩阵包括堡狮龙、bossini.X、LNG以及AmedeoTestoni，覆盖不同鞋服领域，满足不同年龄层客群的差异化需求。22年6月公司正式启动收购Clarks交易，公司一方面希望将Clarks引入中国市场、提升在华份额；另一方面希望借助Clarks海外渠道资源及品牌知名度，拓宽公司在海外的业务规模。2）运动体验：主要包括管理及运