国金证券：农林牧渔行业研究：生猪供给量明显下滑，猪价上行趋势不改

投资建议行情回顾：本周沪深300指数下跌0.85%，申万农林牧渔指数上涨6.63%。在二级子行业中：养殖业、饲料和果蔬加工表现位居前列，分别实现上涨11.90%，上涨7.62%和上涨5.53%。部分重点个股涨幅前三名：傲农生物（+29.45%）、正邦科技（+23.69%）和天康生物（+23.17%）。跌幅前三名：百龙创园（-20.79%）、神农科技（-7.17%）和ST景谷（-6.61%）。生猪养殖：自6月中旬以来，生猪价格开始快速上涨，本轮生猪价格上涨速度和幅度均超出了市场预期，验证了新一轮上行周期的开启，同时引发了市场对生猪上涨原因的讨论：（1）能繁母猪去化超市场预期，市场上商品猪供给明显减少导致价格上涨。（2）目前生猪产能合理充裕，养殖户看好后市猪价，行业压栏和二次育肥情绪高涨导致出栏量减少，两种看法的差异主要在于是供给缩量主导的涨价还是情绪主导的涨价。我们认为本轮涨价的主要驱动力是供给缺口，压栏情绪也在一定程度上助推了价格的上涨，预计三季度供给端缺口持续存在，生猪价格总体呈现震荡上行态势。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后