国海证券：轮胎事件点评：轮胎原材料成本下跌，行业利润空间回升

事件：截至7月21日，原材料价格指数降至160.34，环比6月21日下降3.98%；比三月末下降8.81%，同比2021年7月21日下降2.14%。轮胎原材料成本下跌，行业利润空间回升轮胎主要原材料是天然橡胶、合成橡胶、钢帘线、炭黑，少量的氧化锌、帘子布、促进剂和防老剂。其中主要生产原料天然橡胶价格降幅较大，合成橡胶、炭黑和钢帘线价格呈波动下降态势，其它生产原料价格波动下降。总体来看，轮胎行业原材料成本下跌明显，有利于行业利润空间回升。截至7月21日，原材料价格指数降至160.34，环比6月21日下降3.98%；环比三月末下降8.81%，同比2021年7月21日下降2.14%。产能增长导致天然橡胶价格下降轮胎主要生产原料天然橡胶、合成橡胶和炭黑价格下降明显，截至7月21日，天然橡胶价格降至10530.97元/吨，环比6月21日降低5.56%，这是由于6月初海南开割橡胶延迟，供应偏紧，利好供应端；6月底国内云南产区天然橡胶产量提升，海南地区胶农开始割胶，国内原料胶水整体产出量不断增加，供应端由利好支撑转为利空拖拽；同时泰国降雨减少，橡胶产量提升，天然橡胶进口超预期，最终天然橡胶价格下降。