华宝证券：策略周报：外部烽烟再起，稳健为主-260301

【债市方面】止盈意愿有望减弱，区间震荡为主。春节后在两会前，债市存在一定止盈压力，观望情绪上升。但外部冲突风险上升，风险偏好回落或利于债市，债市调整风险有限。后续关注政策目标设定，若经济增长、赤字率目标等设定并未明显强于预期，则债市风险有限，中期收益率仍有下降空间。短期来看预计十年期国债收益率在1.8%附近区间震荡为主，短端相对偏强，票息策略优于波段操作。 【股市方面】外部烽烟再起，以稳为主。中东地缘风险显著上升，全球风险偏好或受拖累，此外根据两会行情规律来看，偏成长风格板块短期获利兑现压力或将上升，偏大盘蓝筹、周期风格表现相对占优维稳指数。建议关注沪深300、中证500、中证1000等宽基指数，以及有色、化工、能源、红利低波、港股央企红利等偏高股息风格的阶段性机会。 风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基