开源证券：商贸零售行业周报：洪九果品通过港交所聆讯，有望成为“水果第一股”

鲜果分销龙头洪九果品通过港交所聆讯，有望成为“水果第一股”本周（7月26日），重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）正式通过港交所上市聆讯。根据灼识咨询数据，按向水果零售商销售收入口径，我国鲜果分销市场规模2017-2021年CAGR达到9.5%，2026年规模有望达到1663亿元，发展空间广阔，但行业也长期存在流通效率低、分销层次多、损耗率高和信息不对称等痛点，存在较大优化空间。竞争格局方面，我国鲜果分销市场CR5仅有3.2%，洪九果品作为第二大鲜果分销商市占率也仅1%左右，行业高度分散。目前看，行业内公司实现竞争力提升的主要方向包括供应链整合、数字化、标准化和品牌化等。洪九果品作为我国鲜果分销市场头部公司，目前已构建庞大销售网络（截至2021年底拥有销售分公司19家，可辐射近300个城市）；2021年实现营收102.8亿元、归母净利润2.9亿元。基于产业链视角看：（1）采购方面，公司在泰国、越南等核心水果品类原产地打造加工厂及当地团队，合作采摘后进行分拣包装。（2）仓储物流方面，公司打破多层级流通模式，同时自主构建供应链，优化软硬件设施。（3）销售方面，公司在国内不同区域