国海证券：磷酸锰铁锂行业深度报告：升级版铁锂，产业化加速在即

当前时点为什么关注磷酸锰铁锂？锰铁锂是磷酸锰锂与磷酸铁锂结合的产物，充分结合二者优势。锰铁锂高电压平台带来较高能量密度，循环、安全性能比肩铁锂、低温性能优于铁锂。但存在电导率低+双电压平台+锰溶出，导致工业化生产难度大，材料性能和成本难以兼顾。补贴退坡+技术突破，2020年磷酸铁锂开始回潮，目前景气度仍在高位，但铁锂能量密度已接近上限，锰铁锂可以补足铁锂短板，带来市场需求。锰铁锂并非近期新型材料，早在2014年左右即得到市场关注（当时LFP是主流），但后续因国家补贴侧重能量密度，市场对LFP态度转冷，因此LMFP研发逐渐被搁置。2020年开始磷酸铁锂回潮，锰铁锂重回大众视野。得益于重视度提升，锰铁锂技术瓶颈，正在逐步被解决。从工艺角度看锰铁锂成本？高性能锰铁锂材料制备依赖于3个环节：1）研究——对铁锰比例的判断；2）合成——对合成路线的选择；3）改性——对改性方式的选择。铁锰比例：最优比例尚无定论，目前多为64、73，高锰是发展方向。目前各家产品中，当升锰含量较高，达65%；容百在60%。合成路线：锰铁锂与铁锂同属于磷酸盐体系，制备工艺类似，固相法简单适合工业化生产，液相法更复杂但产品