德勤：2026年投资管理行业展望报告

2026年，主动与被动管理、公开与私募市场的边界壁垒持续打破。投资者日益青睐更具成本效益的投资方案，主动管理型共同基金资金持续净流出，而主动型ETF凭借“专业主动管理+ETF结构优势”快速崛起——2024年美国主动型ETF数量新增468只，资产管理规模达8,430亿美元，较此前增幅68%；欧洲市场主动型UCITS ETF资金流入占比也从2020年2.1%升至2024年6.1%。

私募资本虽受募资下滑、回报率低迷影响，但政策利好已现：美国劳工部撤销“私募股权不符合401(k)计划受托人的责任要求”这一官方立场，欧盟部分地区推动建立“储蓄与投资联盟”推动居民资产从低收益存款转向投资，提升居民投资回报；同时，面向个人投资者的定制化另类基金增多，若关税政策趋稳，固定缴款养老金计划覆盖范围扩大，或个人投资者参与度提升，其中至少一项落地，私募市场板块都将显著受益。此外，对冲基金进军私人信贷领域，与私募股权、公募产品的业务重合度提升，行业结构重塑加速。