国金证券：通信行业研究：Meta算力投资升级，智谱及Deepseek探索自研AI芯片

1）Meta自研AI芯片Iris九月量产，2027年算力目标扩至14GW。Meta计划9月起量产自研芯片Iris（MTIA四代），由博通联合设计、台积电代工，缺陷测试仅六周通过；同日宣布投资约100亿美元在加拿大建设1GW数据中心。公司今年部署约7GW算力，2027年扩至14GW，已与三星、闪迪、住友电工分别签署内存、闪存、光纤长期供应协议。Metacapex翻倍叠加自研芯片量产，海外AI投资竞争仍处高位，利好国内光模块及光纤产业链。2）AnthropicARR突破600亿美元，Q3GAAPEBIT预计超10亿美元。AnthropicARR从2025年底约90亿美元飙升至超600亿美元，Q2首次实现季度盈利。核心驱动力ClaudeCode占GitHub代码提交量7%以上，月度净新增ARR从1月约30亿美元冲至3月约110亿美元，75%-85%收入来自API按量计费，形成模型升级→用量增长→利润提升的正向飞轮。对比OpenAIQ1运营利润率-122%、国内智谱及MiniMax尚处亏损，Anthropic率先证明前沿模型可实现高利润商业化，模型端用量持续爆发对上游算力需求构成有力支撑。3）