国海证券：东鹏饮料（605499）-中报点评报告：经营延续高景气度，看好新品潜力

东鹏饮料(605499)事件:公司发布2023年中报，2023H1实现营收54.60亿元，同比+27.24%；归母净利润11.08亿元，同比+46.84%；扣非归母净利润9.90亿元，同比+38.59%。投资要点:网点开拓+渠道精耕带动公司业绩延续高增，表现亮眼。公司2023Q2实现营收29.69亿元，同比+29.96%；归母净利润6.11亿元，同比+49.00%；扣非净利润5.37亿元，同比+40.09%，收入利润增速均超我们预期，消费弱复苏背景下彰显公司强劲的经营韧性。我们认为收入端维持高增主因公司持续推进全国化渠道开拓和区域渠道深耕进程，以终端网点为考核指标，截至2023H1报告期末，公司已有2,796家经销商，实现地级市100%覆盖，销售终端网点数量由2022年6月30日的250万家增长至330万家，增长比例达32%。其中大本营广东区域继续实行渠道精耕策略，提高单点产出，叠加大咖及补水啦新品贡献，2023Q2实现20%的同比增速，华东及华中等重点区域也分别增长28.04%/29.49%。成本压力改善，盈利向好。PET价格相比2022年同期回落，当前仍处于较低水平，抵消白糖价格上