海通国际：中国媒体：持续看好VR内容方向，互联网降本增效成效显著，下半年盈利有望充分改善

核心观点：本周多家传媒互联网公司发布财报，前期重点关注标的恺英网络22H1营收同增103.5%，归母净利润同增126.4%，新品上线带动公司业绩增速亮眼，在VR内容领域，公司有一款动作竞技类VR游戏已在研发中，我们认为游戏行业目前已经进入成熟期，行业增速放缓，板块估值处于低位，未来以VR游戏为代表的新业态有望成为行业发展方向，国内以Pico为代表的应用生态仍处于初期发展阶段，内容上缺乏自研优质内容，在新平台快速上量时期内容相对稀缺的情况下，精品内容成为爆款的可能性大幅提升，传统内容研发商有望先一步获取行业红利。未来随着Pico等终端持续放量，内容生态的打造成为重要看点，有望与字节跳动合作的相关生态合作伙伴均值得重点关注。建议持续关注VR内容公司：恺英网络、富春股份、宝通科技、恒信东方、凯撒文化、紫天科技等。此外低估值游戏+视频等白马公司也有望迎来估值修复的机会，建议关注三七互娱、吉比特、完美世界、芒果超媒等，自下而上维度关注梦网科技。在数字藏品方向，本周顺网科技与中数链签订《合资协议》，顺网科技曾成功打造MetaCJ数字世界及瞬元数字藏品平台等多元元宇宙数字产品，MetaCJ未来将接入