山西证券：石油行业月度报告：7月：地缘冲突主导油价，炼化业绩有望逐步兑现

投资要点： 前7月： 供给端：2026年7月OPEC原油产量为2363.20万桶/日，环比+7.55%，同比-14.05%，由于6月美伊谈判取得一定进展，霍尔木兹海峡通航有所改善。其中，伊拉克、科威特产量环比分别增长38.8%、19.45%。 需求端：根据OPEC《2026世界石油展望》，全球原油日均需求量将保持上行，2025年整体规模维持1.051亿桶，2030年攀升至1.133亿桶，2050年突破1.24亿桶。报告提出，现阶段市场范围内尚未出现原油需求峰值的明确信号。根据IEA，截止2026年5月，OECD国家原油消费1.51亿吨，同比-3.55%，环比+2.12%。截止2026年7月，印度石油产品消费量0.2亿公吨，同比+2.91%，环比+2.96%。截止2026年5月，国内石油产品消费量0.46亿公吨，同比-23.78%，环比-8.94%，1-5月国内石油消费2.85亿公吨，同比-3.41%。 油价回顾：上半年油价整体宽幅震荡，美伊冲突和霍尔木兹海峡通航是油价核心主导因素，上半年布伦特均价为87.76美元/桶，同比+24.16%，2月28日美、以色列联合空袭伊朗石油设施，伊朗封