太平洋证券：食品饮料行业周报：春糖反馈略超预期，白酒批价稳定需求韧性充足

报告摘要 白酒：春糖白酒反馈略超预期，五粮液尤为亮眼，酒企主流大单品淡季批价坚挺强化渠道信心，市场供需结构优化，库存水平合理。 春糖白酒反馈略超预期，价格端表现积极增强渠道信心：今年春糖白酒板块品牌招商趋向理性和精细化，淡季主流大单品价盘表现积极，渠道反馈总体略超预期。近期在名优酒企今世缘、山西汾酒等对核心单品提价换代、高端酒企五粮液坚决贯彻控量挺价策略的推动下，部分酒企的大单品批价环比稳中有升。3月21日普5/青花20/国缘四开批价分别为935/370/400元，环比1月1日批价925/350/390元分别提升10/20/10元，春节后核心单品批价稳定且略有提升，淡季批价的积极表现提升了渠道商的利润空间，有效提振产业信心，同时也为厂家后续的市场运作打开空间，建议持续关注知名酒企量价策略的执行与成效。 白酒市场表现平稳，供需两端结构优于去年：1）需求端方面，今年春糖与春节旺季的时间间隔较短，3月淡季承接部分节后需求，尤其是300元以内大众价格带的需求韧性较为强劲，相比去年进入3月后需求端断崖式下滑，今年需求下滑斜率明显放缓韧性充足。2）供给端方面，今年酒企的发货供给相对理性。淡季企业普