国信证券：银行业AIC行业点评：从债转股到股权直投的转型之路

事项： AIC（金融资产投资公司）于2017年首批设立，近几年正逐步从债转股机构向股权直投机构转型。AIC的业务模式主要是以自有资金或募集外部资金开展债转股（以正常资产债转股为主）、股权直投业务。我们认为，长期来看AIC的意义仍在于拓宽银行服务手段，提升银行在科技金融领域的服务能力，而非成为银行的盈利重心。 评论： AIC：从债转股到股权直投试点 AIC（金融资产投资公司）是指经国家金融监管总局批准，主要从事债转股及配套业务的非银金融机构，目前亦可在试点范围内开展股权直投业务。AIC出现的背景是上一轮供给侧结构性改革过程中，用来支持有较好发展前景但遇到暂时困难的优质企业渡过难关。AIC的主要业务原本是市场化债转股，但2021年以来开启并扩大AIC股权直投试点。 AIC最早在2017年设立了五家，2025年试点范围扩大，截至目前已有9家AIC设立或者获准开业。 AIC业务模式：债转股、股权直投 AIC的主要业务包括以自有资金或募集外部资金，开展债转股、股权直投业务。 （1）债转股业务 债转股业务即对标的企业进行股权投资，并限定企业将该资金用于偿还自身债务。AIC通过债转股获得标的企业股权