长城证券：FPC行业深度报告：新能源激发新动力，消费复苏仍可期

新能源及汽车电子需求快速释放，消费电子复苏仍可期。FPC可应用场景众多，目前需求主要来自智能手机、PC、汽车、服务器等应用场景。在智能手机、汽车电子等传统领域技术迭代叠加TWS耳机、AR/VR等新兴产品需求爆发共同推动下，FPC仍然具备长期成长性。1）智能手机：FPC最大的应用市场，指纹识别、柔性屏智能手机、5G等新技术的突破，有望为进入存量时代手机市场注入新活力，拉动FPC量价齐升。2）汽车电子：汽车智能化、电动化程度上升，带动单车FPC用量提升，尤其动力电池上FPC开始逐步替代传统线束方案，有望成为主流标配。3）VR/AR：新兴领域，当前AR/VR设备单机FPC用量可达至10条以上，部分高端机型FPC用量可能达20条，头显设备往轻量化和散热性发展是一个长期趋势，加之该领域增量需求推动，将进一步带动FPC用量将持续提升。根据华经产业研究院数据，全球FPC市场规模将从2019年约138亿美元增长至2025年的287亿美元，年均复合增速高达13.0%。