慧博智能投研：慧博研报炼金之研报头条精华：半导体产业链国产化现状及相关投资机会

2022年以来，俄乌地缘政治冲突、美联储快速加息并开启缩表、国内疫情防控压力抬头下，制造业所面临的供给冲击、需求收缩、预期转弱“三重压力”一度加剧，使得制造业生产增速放缓。相比2020至2021年的复合增速，2022年1-7月的制造业增加值增速下滑了3.9个百分点至2.7%。板块结构呈现以下特征：一是，原材料板块增速整体下滑，仅有色金属加工行业增速提升了0.7个百分点；二是，中游制造板块增加值增速虽有下滑，但以绝对水平看，仍是制造业中最强的板块，9个子行业中有6个增速高于制造业整体；三是，下游消费行业整体稳定，内部存在分化。前期偏强的医药制造业生产走弱，而汽车制造业生产强劲，7月单月的增加值增速在制造业各子行业中位列第一。