铜冠金源期货：宏观周报：油价冲击叠加通胀韧性，10Y美债利率逼近5%-260914

核心观点 海外方面，中东局势进一步升级，沙特东西输油管线遭袭关闭，霍尔木兹海峡与红海航运风险同步上升，原油市场重新定价供应中断风险，布油回升至107美元上方。与此同时，美国8月CPI超预期偏强，环比上涨0.4%，同比3.4%；核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，显示通胀黏性仍存，叠加强劲就业表现及油价重返100美元上方，市场定价9月加息预期升至86%、年内加息2次。周末特朗普重申5000美元全民补贴计划，引发市场对财政赤字和美债供给压力的担忧，10年期美债收益率再度逼近5%，金属价格震荡偏弱，美股有盈利韧性相对抗跌。本周关注美国零售数据、9月美联储和日央行议息会议，以及中东局势，预计资产波动随之加剧。 国内方面，8月数据延续“外需强、内需弱”的格局：出口同比增长25.0%，较7月进一步加快，进口同比增长28.2%，贸易顺差扩大至1191亿美元，结构上高技术制造、汽车及全球AI资本开支仍是出口增长的核心驱动力，而传统消费品表现相对偏弱。8月CPI同比由0.5%升至0.8%，核心CPI升至1.0%，主要受能源价格上涨带动，食品价格仍同比下降1.4%；PPI同比上涨3.8%，