开源证券：商贸零售行业周报：敷尔佳创业板IPO过会，医用敷料赛道前景广阔

敷尔佳创业板IPO过会，医用敷料赛道前景广阔本周（9月8日），我国贴片类专业皮肤护理龙头敷尔佳创业板IPO过会。近年来，创尔生物、巨子生物等医用敷料企业纷纷进军资本市场，本次敷尔佳成功过会，有望进一步推动医用敷料赛道资本化进程。医用敷料是一类为创面提供愈合环境的医疗器械，根据形态差异，可分为贴片式、非贴片式两大类，而根据主要功效成份差异又可分为透明质酸钠、胶原蛋白等不同类别。从需求端来看，一方面“颜值经济”时代轻医美盛行，带来较多术后创面护理需求，另一方面敏感肌人群也有屏障护理需求，“医美术后护理+敏感肌护理”共同驱动行业快速发展，2021年我国医用敷料市场规模已达259亿元（零售价口径）。从供给端来看，相较普通妆字号面膜，医用敷料终端价格普遍较高，为企业带来高毛利率，敷尔佳、巨子生物、创尔生物等医用敷料企业毛利率均在80%左右；由于医用敷料具备更明显、更稳定的功效，在目标消费客群中拥有较高复购率，2021年敷尔佳天猫旗舰店复购率已达36.64%。行业同时具备高毛利率和高复购率，拥有较好盈利模式。从竞争格局看，我国贴片式医用敷料市场竞争格局集中，敷尔佳、巨子生物、创尔生物等公司占据主要