华西证券：建筑材料行业周报：基建投资保持强劲，地产惯性疲软

建筑建材板块本周跑输沪深300指数。本周建材/建筑指数跌幅分别为4.1%/6.1%，分别跑输沪深300指数0.2/2.2个百分点。我们判断主要原因是：地产需求基本面仍然较为疲软，8月公布的地产数据较7月有降幅扩大的趋势，从而影响市场对于需求反弹的预期。8月基建投资维持强劲，地产需求惯性疲软。1-8月基建投资（不含电力）同比+8.3%，相较于前值提高0.9个百分点，体现基建投资继续保持强劲。细分子板块来看，水利环境公共设施/道路运输投资增速分别为13.0%/1.3%，是增长较快的细分下游。随着政策性银行贷款的逐渐落地，以及后期专项债结存限额的逐渐发放，基建资金端支持力度有望保持，从而加速实物工作量的转换。1-8月地产开发投资同比-7.4%，较前值继续下降1个百分点，其中8月单月降幅13.8%左右，继续扩大。1-8月新开工、竣工、销售面积同比-37.2%/21.1%/23%，除竣工外相较于前值跌幅均有所扩大，体现地产惯性疲软，此外8月土地购置面积单月-57%，体现地产企业拿地意愿仍然不足，而本周小旺季水泥、玻璃价格下跌也一定程度上体现需求疲软。建议关注Q4保交付下竣工反弹机会。重点推荐志特