华源证券：新消费行业周报：黄山旅游拟投资5.3亿元用于酒店项目；2025年1月天猫美妆销售同比增长24%

投资要点： 黄山旅游拟投资5.3亿元用于酒店项目，丰富旅游产品供给。黄山旅游公告，公司拟投资建设黄山滨江东路12号酒店项目，预计投资金额约为5.3亿元（具体以实际投资金额为准），资金来源为公司自筹资金。项目建设周期预计为24个月。根据可研报告，经测算，该项目静态投资回收期为16.14年。目前，公司已通过司法拍卖竞得该酒店在建工程，并对原部分装修进行拆除，同时已开展设计等项目前期工作。根据公司公告，本次投资建设酒店项目，是公司顺应黄山市大交通格局完善及旅游发展趋势所作出的举措，有利于进一步优化公司高端酒店会议、客房、餐饮等设施配比，丰富酒店产品供给及产品结构。黄山景区客流数据亮眼。根据黄山风景区发布信息，2025年，黄山风景区主景区接待游客516.8万人次，同比增长4.99%，首次突破500万大关，2026年元旦假期，景区共接待游客人数超7.5万。服务消费政策组合拳持续加码，叠加节假日放假配合，我们预计或带动出行链蓬勃发展，建议重视服务消费板块机会。 2025年1月天猫美妆销售同比增长24%，珀莱雅连续三月登顶榜首。根据青眼情报，2025年1月天猫渠道美妆类目销售额同比增长24%。分品类