西南证券：医药行业周报：短期反弹，后续看估值和业绩匹配度

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，行业涨跌幅排名第12。2024年初以来至今，医药行业下跌7.4%，跑输沪深300指数14.3个百分点，行业涨跌幅排名第25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28倍，相对全部A股溢价率为91.39%(+5.36pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.56%(+3.03pp)，相对沪深300溢价率为136.67%(+8.2pp)。本周相对表现最好的是原料药，上涨5.1%。 世界首例自体再生胰岛移植治愈糖尿病获成功。4月30日，中科院分子细胞科学卓越创新中心（生物化学与细胞生物学研究所）程新研究组联合海军军医大学上海长征医院殷浩团队在CellDiscovery发表最新研究成果。该研究首次在人体内证实，干细胞来源的再生胰岛组织可长期有效代偿2型糖尿病晚期患者的胰岛功能损失，逆转高血糖并实现功能性治愈，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达33个月。 重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反