东方财富证券：中集车辆（301039）-2023年报点评：23年利润大幅提升，第三次创业新征程高歌猛进

中集车辆(301039) 【投资要点】 23年业绩稳定增长，公司有望积极把握国内外替换及增量需求。2023年全年公司实现营收250.87亿元，同比+6.21%，归母净利润24.56亿元，同比+119.66%，扣非归母净利润15.53亿元，同比+69.68%。从销量看，公司2023年实现全球销量13.9万辆，同比-8.46%，主要系全球供应链紧张改善及欧美半挂车需求放缓等因素影响。其中专用车上装实现增长，销量达到1.7万辆，同比+9.57%。展望未来，国内半挂车和专用车朝着规范化、新能源化和智能化发展，替换需求有望在“以旧换新”政策促进下逐步释放；海外新兴市场有望在“一带一路”倡议下催生物流运输需求，进而带动半挂车市场增长，公司有望抓住窗口期，实现业绩的持续增长。 积极推进组织优化，盈利能有望持续向好。公司全年毛利率18.96%，同比+5.68pct，净利率9.76%，同比+5.05。其中Q4毛利率19.52%，同比/环比+1.90/+3.53pct，净利率3.21%，同比/环比-3.00/-4.01pct。Q4净利率下降主要系资产清理减值计提及优化组织产生额外费用所致，全年盈利能力提升