国投证券：鱼跃医疗（002223）-24Q2增速在高基数下短期波动，出海步伐加快打开长期空间

鱼跃医疗(002223) 事件：公司发布2024年中报。 根据公司公告，2024上半年公司实现营业收入43.08亿元，同比下降13.50%，归母净利润11.2亿元，同比下降25.02%，扣非归母净利润9.64亿元，同比下降23.19%。24Q2单季度，公司实现营业收入20.76亿元，同比下降8.82%；归母净利润4.6亿元，同比下降40.96%；扣非归母净利润4.13亿元，同比下降25.11%；毛利率50.19%，同比下降0.28pct，基本持平；净利率22.24%，同比下降11.76pct，主要系公司24Q2销售费用率同比提升2.61pct至16.39%，原因是2023年上半年在社会公共需求波动较大的背景下公司根据市场情况对部分板块产品在线上、线下营销工作方面的费用投入进行了适当调减。各业务条线中新产业板块增长亮眼，产品端与客户端持续突破。 （1）呼吸治疗解决方案：上半年实现收入16.42亿元，同比降低28.88%，下降原因主要系上年同期高基数。其中，制氧机产品营收较上年同期虽有一定下滑，但相较2022年同期实现双位数的复合增长率；雾化产品销售业绩继续保持了良好增速，较上年同期实现了